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    1 本輪國(guó)際油價(jià)下跌簡(jiǎn)況

　　
　　2014年6月下旬，國(guó)際油價(jià)開(kāi)始持續(xù)下跌，并在2015年12月出現(xiàn)“斷崖式”下跌，WTI單月跌幅達(dá)13.61美元/桶。此后，國(guó)際油價(jià)小幅震蕩繼續(xù)下跌。其中，2015年3月中旬開(kāi)始有所回升，3-5月為震蕩增長(zhǎng)，進(jìn)入三季度后，國(guó)際油價(jià)在持續(xù)低位后再次下跌。特別是2015年12月8日，WTI價(jià)格達(dá)到近一年半來(lái)的點(diǎn)37.55美元/桶，較2014年6月20日點(diǎn)107.26美元/桶降低65%；12月7日，布倫特價(jià)格達(dá)到近一年半來(lái)的點(diǎn)39.80美元/桶，較2014年6月19日點(diǎn)115.3美元/桶降低65.5%，WTI和布倫特原油價(jià)格均跌至自2009年以來(lái)的水平。
　　
　　2 本輪國(guó)際油價(jià)下跌的原因
　　
　　本輪油價(jià)大幅下跌是以供需關(guān)系變化為主的多種因素造成的綜合結(jié)果，起因于國(guó)際石油市場(chǎng)供大于求的積累和高額剩余產(chǎn)能，以及以沙特阿拉伯為首的石油輸出國(guó)組織（OPEC，以下簡(jiǎn)稱歐佩克）為保護(hù)自身市場(chǎng)份額宣布不再減產(chǎn)保價(jià)等因素，同時(shí)又疊加著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和地緣政治復(fù)雜等因素。
　　
　　2.1 能源市場(chǎng)供需變化因素
　　
　　2.1.1 供應(yīng)方面
　　
　　2010-2014年上半年，國(guó)際油價(jià)始終在高位水平運(yùn)行，世界油氣勘探開(kāi)發(fā)技術(shù)取得顯著進(jìn)步，特別是以頁(yè)巖油、頁(yè)巖氣為主的非常規(guī)能源勘探技術(shù)取得突破，使一些過(guò)去開(kāi)采成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、利潤(rùn)低的地區(qū)積極開(kāi)展非常規(guī)油氣資源。美國(guó)以致密油為主的頁(yè)巖類輕質(zhì)原油產(chǎn)量激增，市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)可能放開(kāi)石油出口，導(dǎo)致全球總供給上升。俄羅斯石油產(chǎn)量穩(wěn)中有進(jìn)，北極地區(qū)新的巨型油氣田和新航道相繼發(fā)現(xiàn)，增長(zhǎng)了俄羅斯石油增產(chǎn)潛力。歐佩克成員國(guó)面對(duì)美國(guó)頁(yè)巖油氣快速增長(zhǎng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，以沙特為代表的部分中東產(chǎn)油國(guó)決意維持并略微增加產(chǎn)量，同時(shí)在美國(guó)和亞洲市場(chǎng)降價(jià)以保護(hù)自身在全球市場(chǎng)份額。利比亞、尼日利亞、南蘇丹和伊拉克等國(guó)政治局勢(shì)有所緩和，產(chǎn)能短暫性恢復(fù)。東非莫桑比克、坦桑尼亞等國(guó)近年不斷有油氣發(fā)現(xiàn)，勘探開(kāi)發(fā)成長(zhǎng)迅速，逐漸成為新興潛力國(guó)。在西非和南美海上，特別是南美地區(qū)深水資源增加。
　　
　　2.1.2 需求方面
　　
　　受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響，經(jīng)合組織能源需求趨于穩(wěn)定，歐洲、日本能源需求下降及新興國(guó)家能源需求增速下降。非經(jīng)合組織GDP增速放緩，能源強(qiáng)度加速下降。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度明顯放緩，石油需求增速降低。世界各國(guó)為應(yīng)對(duì)氣候變化壓力，環(huán)保政策趨于嚴(yán)格，紛紛推廣新能源和節(jié)能技術(shù)改造等措施，努力完成減排目標(biāo)，導(dǎo)致油氣需求增長(zhǎng)速度不斷降低。據(jù)美國(guó)能源信息署報(bào)告，2015年全球石油需求增量約為100萬(wàn)桶/日，較2014年6月預(yù)計(jì)減少30萬(wàn)桶/日。另?yè)?jù)《BP 2035世界能源展望》數(shù)據(jù)[1]顯示，一、二次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，石油在能源消費(fèi)中比重不斷下降，天然氣和可再生能源比重不斷上升。
　　
　　2.2 國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)因素
　　
　　國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與國(guó)際油價(jià)下跌在某種程度上互為因果。國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣是本輪油價(jià)下跌的重要原因之一，油價(jià)下跌又加劇了國(guó)際經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性和不確定性。2014年，國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)主要表現(xiàn)：一是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分化加劇、消費(fèi)低迷，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩，世界經(jīng)濟(jì)仍處于2008年危機(jī)后的恢復(fù)期，深層次、結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍未解決，未來(lái)不確定因素突出。二是全球內(nèi)需不振，各國(guó)致力于出口，競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值誘惑性增強(qiáng)，區(qū)域貿(mào)易自由化有取代全球貿(mào)易自由化勢(shì)頭。三是各經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化加劇，如美國(guó)于2014年10月完全退出量化寬松，歐元區(qū)和日本則在2014年中后期仍加大寬松力度，俄羅斯和巴西頻繁升息等。四是國(guó)際金融市場(chǎng)在2014年下半年出現(xiàn)大幅波動(dòng)。股市方面，美聯(lián)儲(chǔ)穩(wěn)步收縮QE規(guī)模，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)2015年加息預(yù)期增強(qiáng)；歐洲股市2014年下半年震蕩加劇，新興市場(chǎng)全年呈明顯震蕩走勢(shì)。匯市方面，美元持續(xù)走強(qiáng)，歐元和日元持續(xù)走弱，加上歐元區(qū)央行和日本央行實(shí)施再寬松政策，進(jìn)一步推升了美元走勢(shì)。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力為高位運(yùn)行的油價(jià)設(shè)置了下跌隱患，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩增加了油價(jià)運(yùn)行的不穩(wěn)定性。
　　
　　2.3 國(guó)際地緣政治因素
　　
　　一方面，美歐制裁俄羅斯。烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)聯(lián)合歐盟制裁俄羅斯，盡管俄羅斯及時(shí)采取了一系列反制措施，但俄國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并未得到有效改善。在國(guó)際油價(jià)下跌和美歐制裁雙重打擊下，俄羅斯盧布大幅貶值，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退跡象，俄羅斯不得不繼續(xù)以高產(chǎn)維持其基本的國(guó)際收支和國(guó)內(nèi)收入。另一方面，以沙特為首的歐佩克同美國(guó)等國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)中的矛盾加劇。美國(guó)頁(yè)巖油氣迅速增產(chǎn)對(duì)歐佩克在原油市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位構(gòu)成了威脅，歐佩克希望憑借低成本優(yōu)勢(shì)將部分頁(yè)巖油供給擠出市場(chǎng)，同時(shí)擠占加拿大、巴西、俄羅斯等高成本生產(chǎn)國(guó)的市場(chǎng)份額，部分歐佩克國(guó)家也希望通過(guò)以量補(bǔ)價(jià)來(lái)避免總收入的過(guò)分下滑。再一方面，歐佩克成員國(guó)內(nèi)部應(yīng)對(duì)低油價(jià)反應(yīng)不一致。盡管歐佩克內(nèi)部難以達(dá)成一致，但以沙特為首的部分成員國(guó)為保護(hù)其市場(chǎng)份額而堅(jiān)持不減產(chǎn)，希望通過(guò)提高石油產(chǎn)量迫使伊朗政府采取緊縮政策，增加其社會(huì)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到其獲得中東實(shí)際控制權(quán)的目標(biāo)。歐佩克內(nèi)部各成員國(guó)產(chǎn)油成本差異懸殊，財(cái)力各不相同，對(duì)低油價(jià)的承受能力有較大差別。但在沙特主導(dǎo)下，2014年11月歐佩克終決定不減產(chǎn)，助推了油價(jià)進(jìn)一步下跌。此外，美國(guó)空襲IS還使得市場(chǎng)對(duì)伊拉克供應(yīng)的擔(dān)憂也有所緩解。
　　
　　2.4 眾多投機(jī)資金做空油價(jià)
　　
　　美元走強(qiáng)令持有外幣的投資者購(gòu)買原油期貨成本更高，進(jìn)而打壓原油期貨的吸引力。全球?qū)_基金在原油期貨中的配置越來(lái)越高，基金在原油期貨中的做空行為對(duì)原油期貨價(jià)下跌產(chǎn)生推動(dòng)作用。投機(jī)資金不斷消減美國(guó)原油期貨的多頭倉(cāng)位，同時(shí)大幅增加空頭倉(cāng)位。交易商看空情緒濃厚，進(jìn)而引發(fā)期貨市場(chǎng)做空潮，加劇油價(jià)跌勢(shì)。
　　
　　3 本輪國(guó)際油價(jià)下跌的影響
　　
　　3.1 對(duì)國(guó)際地緣政治的影響
　　
　　3.1.1 俄羅斯在美歐制裁和油價(jià)下跌雙重打擊下戰(zhàn)略東移
　　
　　2014年3月以來(lái)，美國(guó)、歐盟因?yàn)蹩颂m問(wèn)題與俄羅斯相互制裁，雙方各有損失。油價(jià)下跌使長(zhǎng)期依賴油氣收入的俄羅斯經(jīng)濟(jì)雪上加霜，并使其很快陷入了資本出逃、盧布貶值的經(jīng)濟(jì)困境。為此，俄羅斯加快了戰(zhàn)略東移步伐，加強(qiáng)與中國(guó)戰(zhàn)略合作。
　　
　　3.1.2 中東產(chǎn)油國(guó)態(tài)度分化嚴(yán)重，局勢(shì)復(fù)雜化加劇
　　
　　沙特憑借雄厚的石油儲(chǔ)量和生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢(shì)，在油價(jià)下跌背景下力圖實(shí)現(xiàn)“一箭三雕”的目標(biāo)：一是遏止其在海灣地區(qū)的頭號(hào)政治、宗教對(duì)頭伊朗的復(fù)興；二是排擠產(chǎn)油國(guó)中的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手俄羅斯；三是抗衡引起主要增供的美國(guó)頁(yè)巖油氣公司。因此，沙特堅(jiān)持不減產(chǎn)，甚至主動(dòng)降價(jià)增加出口，以擴(kuò)張市場(chǎng)份額。這種做法客觀上引發(fā)了一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)，促使中東地緣政治關(guān)系在油價(jià)下行過(guò)程中出現(xiàn)加速分化現(xiàn)象。伊朗本是歐佩克中的強(qiáng)硬反美派，但這次恰逢緩和與歐美長(zhǎng)期對(duì)峙、解除歐美對(duì)伊制裁的關(guān)鍵時(shí)刻，其迫切需要恢復(fù)石油出口，增加石油收入。因此，伊朗在減產(chǎn)問(wèn)題上游移不定，行動(dòng)上則全力增產(chǎn)，并在打擊“伊斯蘭國(guó)”極端組織等問(wèn)題上積極配合西方。伊拉克在“伊斯蘭國(guó)”極端組織侵襲之下形成三分天下的局面：伊中央政府、庫(kù)爾德政府和“伊斯蘭國(guó)”極端組織各據(jù)一方，各方都在竭力擴(kuò)展實(shí)力，尋求外部支援，形成了復(fù)雜的地緣政治格局。隨著美國(guó)軍事力量逐步撤出伊拉克、阿富汗等地，短期內(nèi)不會(huì)傾其全力徹底清除“伊斯蘭國(guó)”極端組織等恐怖勢(shì)力，致使極端勢(shì)力趁虛蔓延開(kāi)來(lái)。因此，中東地區(qū)目前呈現(xiàn)出多熱點(diǎn)、多中心、局勢(shì)膠著、地緣政治格局碎片化、未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)不明朗的復(fù)雜局面。
　　
　　3.1.3 拉丁美洲產(chǎn)油國(guó)出現(xiàn)政治新動(dòng)向
　　
　　油價(jià)下跌對(duì)長(zhǎng)期堅(jiān)持強(qiáng)硬國(guó)有化政策的拉美石油出口國(guó)委內(nèi)瑞拉有較大風(fēng)險(xiǎn)。油價(jià)大幅下跌令委內(nèi)瑞拉深陷內(nèi)外交困、自顧不暇的局面，不得不大大削減對(duì)拉美幾個(gè)反美盟友的政治、經(jīng)濟(jì)支持，這些國(guó)家有可能出現(xiàn)緩和對(duì)美關(guān)系的跡象。古巴近期主動(dòng)與美國(guó)改善關(guān)系，體現(xiàn)了這種地緣政治趨勢(shì)的新動(dòng)向。
　　
　　3.1.4 美國(guó)利益得到增進(jìn)，推進(jìn)其在亞太戰(zhàn)略
　　
　　首先，美國(guó)憑借國(guó)際油價(jià)下跌形勢(shì)，聯(lián)手歐洲和沙特，繼續(xù)對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，迫使俄羅斯對(duì)西方有所收斂。其次，美國(guó)能源獨(dú)立降低了對(duì)中東原油的依賴，促使其推進(jìn)“亞太再平衡”戰(zhàn)略，增強(qiáng)在中國(guó)東海、南海等區(qū)域事務(wù)中的“存在”，使亞太地區(qū)地緣政治格局發(fā)生改變。
　　
　　3.1.5 中國(guó)獲得地緣政治紅利
　　
　　作為全球石油第一進(jìn)口國(guó)，在油價(jià)下行趨勢(shì)下，中國(guó)將取得國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)、外交上更多的主動(dòng)權(quán)。本輪油價(jià)下跌倒逼俄羅斯成為中國(guó)能源戰(zhàn)略合作伙伴。中俄簽下東線年供天然氣380億立方米的大單。此后雙方又在APEC會(huì)議期間簽下西線年供天然氣300億立方米的協(xié)議，為期30年。中國(guó)將取代歐洲成為俄羅斯天然氣買家。預(yù)計(jì)到2020年，中國(guó)從俄羅斯購(gòu)買的天然氣將占中國(guó)天然氣消費(fèi)總量的17%。此外，油價(jià)下跌在客觀上有利于我國(guó)擴(kuò)增石油庫(kù)存，加速實(shí)現(xiàn)我國(guó)三期石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備目標(biāo)。
　　
　　3.2 對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響
　　
　　3.2.1 對(duì)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)的影響
　　
　　1）對(duì)產(chǎn)出的影響
　　
　　對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，油價(jià)下跌相當(dāng)于減稅或補(bǔ)貼對(duì)消費(fèi)的刺激，會(huì)從需求面拉動(dòng)產(chǎn)出。油價(jià)下跌雖然會(huì)通過(guò)多種途徑提升產(chǎn)出水平，但影響效果與油價(jià)上升相比具有不對(duì)稱性，即油價(jià)上升對(duì)產(chǎn)出的負(fù)面沖擊要大于油價(jià)下降對(duì)產(chǎn)出的正面影響[2]。另外，如果油價(jià)下跌是總需求下行導(dǎo)致，那么下跌是經(jīng)濟(jì)下降的結(jié)果；如果油價(jià)下跌主要是由供給增加所致，則下跌就成為刺激需求的一個(gè)原因。
　　
　　2）對(duì)通脹的影響
　　
　　油價(jià)變化對(duì)通脹（CPI、PPI的變化率）的影響渠道至少有三種。首先，汽油、柴油等油品本身就是CPI、PPI的組成部分，油價(jià)下跌會(huì)直接影響這些價(jià)格指數(shù)；其次，油價(jià)的變化會(huì)逐步影響石化、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的產(chǎn)出價(jià)格，并在更長(zhǎng)的時(shí)滯后通過(guò)投入產(chǎn)出關(guān)系影響幾乎所有產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格；第三，油價(jià)變化可能會(huì)影響通脹預(yù)期，在一定程度上起到加速油價(jià)向核心通脹傳導(dǎo)的作用。
　　
　　3）對(duì)國(guó)際收支的影響
　　
　　油價(jià)下跌使石油凈出口國(guó)的收入再分配到石油凈進(jìn)口國(guó)。采用進(jìn)出口數(shù)據(jù)計(jì)算油價(jià)變化的結(jié)果是，如果油價(jià)永久性下跌20美元/桶，美國(guó)、中國(guó)、日本和印度的經(jīng)常項(xiàng)目平衡（Current account balance）與GDP的比例分別會(huì)上升0.3、0.4、0.6和1.0個(gè)百分點(diǎn)，沙特、卡塔爾、俄羅斯、加拿大等國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目平衡與GDP的比例分別會(huì)下降8.5、6.7、2.5、0.6個(gè)百分點(diǎn)[2]。
　　
　　3.2.2 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
　　
　　1）對(duì)我國(guó)CPI漲幅的影響
　　
　　根據(jù)一般均衡模型（CGE）和計(jì)量方法的結(jié)果，如果年均油價(jià)下降10%，我國(guó)平均CPI漲幅會(huì)下降0.2～0.3個(gè)百分點(diǎn)[3]。
　　
　　2）對(duì)我國(guó)GDP增速的影響
　　
　　用CGE模型的估算結(jié)果是，如果年均油價(jià)降低10%，我國(guó)平均實(shí)際GDP增速可因此提高0.12個(gè)百分點(diǎn)[3]。
　　
　　3）對(duì)我國(guó)國(guó)際收支的影響
　　
　　2014年我國(guó)進(jìn)口原油3.1億噸，同比增幅9.5%。進(jìn)口依賴度達(dá)59.6%。顯然，國(guó)際油價(jià)下跌會(huì)直接降低我國(guó)的進(jìn)口支付，提高我國(guó)貿(mào)易順差。另一方面，國(guó)際油價(jià)下跌，會(huì)略微提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，從而提高實(shí)際進(jìn)口。根據(jù)CGE模型估算，若國(guó)際油價(jià)下跌10%，我國(guó)貿(mào)易順差與GDP的比例將上升0.16個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　4）對(duì)我國(guó)相關(guān)行業(yè)產(chǎn)出的影響
　　
　　如果國(guó)際油價(jià)下跌10%，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受進(jìn)口原油替代等因素，其產(chǎn)出會(huì)下降1.3%；合成材料、基礎(chǔ)化學(xué)原料、化學(xué)纖維這三個(gè)產(chǎn)業(yè)直接受益于中間投入成本的下降，其產(chǎn)出會(huì)分別上升1.1%、1.0%和0.6%。其他行業(yè)受影響相對(duì)較小[3]。
　　
　　5）對(duì)我國(guó)能源市場(chǎng)的影響
　　
　　油價(jià)下跌客觀上有利于加快國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)接軌的步伐。油價(jià)高企時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)往往有兩周左右的時(shí)間滯后。國(guó)際油價(jià)的持續(xù)下跌為國(guó)內(nèi)能源價(jià)格機(jī)制改革、盡快出臺(tái)和完善相關(guān)能源稅收政策提供了較好的時(shí)間窗口。在較低的能源價(jià)格水平下，推進(jìn)價(jià)格形成機(jī)制改革可以減少社會(huì)壓力。
　　
　　3.3 對(duì)石油石化行業(yè)的影響
　　
　　3.3.1 對(duì)不同類型油氣生產(chǎn)的影響
　　
　　從不同類型的油氣資源看，油價(jià)下跌對(duì)生產(chǎn)成本總體較低的常規(guī)油氣生產(chǎn)影響較少，而對(duì)總體成本較高、部分技術(shù)還處在完善中的非常規(guī)油氣生產(chǎn)影響較大，但需區(qū)別對(duì)待。例如，低油價(jià)首先影響到發(fā)展中的油砂產(chǎn)區(qū)，因其所需的管線、出口碼頭等配套設(shè)施尚待完善，低油價(jià)對(duì)其能否完成投資、順利投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)很大的不確定性。例如委內(nèi)瑞拉在超稠油生產(chǎn)中多需摻稀油才能方便運(yùn)輸，這是導(dǎo)致高成本的原因之一。
　　
　　北美頁(yè)巖油生產(chǎn)成本也有相當(dāng)大的差別。據(jù)IMF和IHS分析，少數(shù)成本高地區(qū)新建項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)成本可能達(dá)80美元/桶，而在大部分地區(qū)為40～70美元/桶，許多人把65美元/桶作為美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)的平價(jià)油價(jià)。據(jù)EIA統(tǒng)計(jì)，美國(guó)7個(gè)主要頁(yè)巖區(qū)塊頁(yè)巖油產(chǎn)量在2011-2013年間占其頁(yè)巖油總產(chǎn)量的95%。但即使美國(guó)鉆機(jī)數(shù)量同比去年減少一半，美國(guó)石油產(chǎn)量在2015年仍將呈上升趨勢(shì)，只是增速放緩。持續(xù)低油價(jià)對(duì)頁(yè)巖油主體產(chǎn)區(qū)的影響至少要到2016-2017年才能顯現(xiàn)。油價(jià)下跌使一批高成本的頁(yè)巖油氣公司倒閉或被并購(gòu)，但大部分公司還能在50美元/桶左右的油價(jià)下發(fā)揮老油區(qū)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)（如重復(fù)壓裂），并縮減開(kāi)支而堅(jiān)持熬過(guò)這個(gè)“嚴(yán)冬”。顯然，低油價(jià)會(huì)遏制、削弱北美頁(yè)巖油氣的發(fā)展勢(shì)頭，但并不能完全消除它們與常規(guī)油氣的競(jìng)爭(zhēng)。
　　
　　受油價(jià)下跌影響較大的還有深水資源。2015年上半年，全球約有2 000億美元的深水油氣項(xiàng)目被迫取消或延遲。被擱置的石油項(xiàng)目大多集中在北海、西非和東南亞等復(fù)雜的深水領(lǐng)域。根據(jù)英國(guó)阿伯丁和格蘭平商會(huì)（Aberdeen & Grampian）一項(xiàng)調(diào)查顯示，僅7%的北海作業(yè)者對(duì)該地區(qū)發(fā)展前景比去年更有信心，67%的作業(yè)者已被迫取消英國(guó)近海大陸架部分項(xiàng)目，超過(guò)80%的作業(yè)者表示在過(guò)去12個(gè)月中處理了海上鉆井平臺(tái)退役事宜。
　　
　　3.3.2 對(duì)能源結(jié)構(gòu)變化的影響
　　
　　頁(yè)巖油氣革命和低油價(jià)的出現(xiàn)，再一次消除了公眾對(duì)石油枯竭的恐慌心理。根據(jù)BP發(fā)布的《2035世界能源展望》[4]，未來(lái)全球石油消費(fèi)整體比重將持續(xù)下降，天然氣代替石油作為運(yùn)輸燃料增長(zhǎng)速度將加快，新能源、可再生能源對(duì)供應(yīng)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)將逐漸加大，向天然氣、石油和煤炭、可再生能源三分天下的形勢(shì)過(guò)渡，能源消費(fèi)與排放之間的差距將進(jìn)一步加大。
　　
　　低油價(jià)對(duì)清潔能源發(fā)展的影響有限。首先，油價(jià)下跌體現(xiàn)了傳統(tǒng)化石能源價(jià)格的不可預(yù)測(cè)性，但對(duì)于清潔能源而言，其開(kāi)發(fā)利用通常提前規(guī)劃，并主要用于發(fā)電，因此與石油不存在直接競(jìng)爭(zhēng)。其次，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，太陽(yáng)能、風(fēng)能等以技術(shù)為核心的清潔能源與化石能源在價(jià)格上存在重大差別。隨著技術(shù)的快速進(jìn)步，前者的成本將不斷下降；而化石能源受制于儲(chǔ)量有限，并且其上下游產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)而寬，靈活性較差，因此價(jià)格波動(dòng)較大。2014年，面臨國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，清潔能源投資反而增長(zhǎng)了16%，達(dá)到3 100億美元。
　　
　　3.3.3 對(duì)主要油氣出口和進(jìn)口國(guó)油氣行業(yè)的影響
　　
　　1）對(duì)主要油氣出口國(guó)的影響
　　
　　油價(jià)下跌對(duì)主要油氣生產(chǎn)國(guó)油氣行業(yè)會(huì)造成一系列影響。首先，作為主要石油增產(chǎn)國(guó)家，油價(jià)下跌導(dǎo)致美國(guó)頁(yè)巖油增產(chǎn)步伐減慢，頁(yè)巖油生產(chǎn)商現(xiàn)金流壓力增大?，F(xiàn)金流吃緊不僅是美國(guó)油氣生產(chǎn)商面臨的主要問(wèn)題，也是沙特等中東主要產(chǎn)油國(guó)面臨的主要壓力。2015年3月，沙特阿美公司罕見(jiàn)地向銀行借貸100億美元，從側(cè)面反映其現(xiàn)金流吃緊。對(duì)于拉美的產(chǎn)油國(guó)委內(nèi)瑞拉，油價(jià)下跌更是造成其國(guó)家財(cái)政嚴(yán)重困難，加劇了政治隨社會(huì)動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。作為主要的非歐佩克石油生產(chǎn)國(guó)，受油價(jià)下跌和制裁雙重打擊，俄羅斯的油氣公司利潤(rùn)大幅下降。俄羅斯石油公司2014全年凈利潤(rùn)同比下降近30%，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司凈利潤(rùn)下降超過(guò)80%，魯克石油凈利潤(rùn)下降近40%。
　　
　　2）對(duì)主要油氣進(jìn)口國(guó)的影響
　　
　　油價(jià)下跌客觀上降低了油氣進(jìn)口國(guó)的進(jìn)口成本，有利于鞏固石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備。但另一方面，油價(jià)下跌加大了進(jìn)口國(guó)油氣公司消化庫(kù)存的壓力，對(duì)油氣公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生了負(fù)面影響。此外，主要油氣進(jìn)口國(guó)大部分為新興經(jīng)濟(jì)體，又分為純進(jìn)口國(guó)和非純進(jìn)口國(guó)兩種，其需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不平衡，油價(jià)下跌雖然對(duì)油氣進(jìn)口有利，但對(duì)下游本就過(guò)剩的供應(yīng)局面加劇了其利潤(rùn)下滑。
　　
　　3.3.4 對(duì)石油石化行業(yè)內(nèi)部各板塊業(yè)務(wù)和相關(guān)行業(yè)的影響
　　
　　1）對(duì)上游業(yè)務(wù)的影響
　　
　　對(duì)上游業(yè)務(wù)而言，低油價(jià)明顯降低了油氣公司的利潤(rùn)和現(xiàn)金流，造成上游投資大幅萎縮。油價(jià)下跌對(duì)非常規(guī)油氣、深水、極地等成本較高的項(xiàng)目影響較大，大多遭遇后投資決策（FID）推遲的命運(yùn)，各公司也被迫大幅削減投資和預(yù)算。
　　
　　油價(jià)下跌加大了油氣生產(chǎn)商出售資產(chǎn)的壓力。2014年，殼牌在全球范圍內(nèi)出售了約150億美元的上游資產(chǎn)、加拿大能源公司（Encaca）出售價(jià)值5.42億美元的天然氣資產(chǎn)、俄石油提高與委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司合資公司股份、哈薩克斯坦宣布將出售100個(gè)區(qū)塊的探礦權(quán)。2015年4月，殼牌以現(xiàn)金加股票方式斥資470億英鎊（合700億美元）收購(gòu)英國(guó)天然氣集團(tuán)（BG），創(chuàng)造有史以來(lái)全球第三大油氣公司并購(gòu)案。目前，全球有超過(guò)2 000億美元的基金公司資本愿意投資新一輪油氣并購(gòu)或參與重組。
　　
　　2）對(duì)煉油行業(yè)的影響
　　
　　受油價(jià)下跌影響，煉油行業(yè)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。短期來(lái)看，因庫(kù)存較高，煉油企業(yè)受累于“高進(jìn)低出”的不利影響，利潤(rùn)明顯下滑。長(zhǎng)期來(lái)看，全球煉油業(yè)將加速調(diào)整步伐，煉油中心將繼續(xù)向亞太東移，美國(guó)頁(yè)巖油的發(fā)展使其不再依賴進(jìn)口補(bǔ)給，石油產(chǎn)品轉(zhuǎn)而出口亞太，歐洲煉油能力受需求下降因素影響將繼續(xù)縮減。與此同時(shí)，隨著亞太一些大型煉油項(xiàng)目的投產(chǎn)，所在地區(qū)煉油行業(yè)面臨更加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，即使油價(jià)下跌，煉油能力也將出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)剩。
　　
　　3）對(duì)化工行業(yè)的影響
　　
　　短期來(lái)看，油價(jià)下跌對(duì)化工行業(yè)影響偏負(fù)面。在國(guó)際油價(jià)萎靡和市場(chǎng)需求低迷的雙重影響下，石化產(chǎn)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品失去成本支撐，價(jià)格紛紛出現(xiàn)下挫，25%的產(chǎn)品跌幅在10%～20%之間，石化產(chǎn)品價(jià)格正遭遇2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的挑戰(zhàn)。另一方面，油價(jià)下跌會(huì)打擊本已低迷的交投心態(tài)，進(jìn)而與成本因素共同帶動(dòng)化工品價(jià)格下跌。同時(shí)各子行業(yè)盈利也會(huì)受到產(chǎn)成品和庫(kù)存原料價(jià)格下跌的影響。從中期看，油價(jià)下跌呈利好影響。部分供需格局關(guān)系穩(wěn)定或轉(zhuǎn)好的子行業(yè)和精細(xì)化工等子行業(yè)將從油價(jià)下跌中直接獲益。隨著產(chǎn)品原料成本價(jià)格的持續(xù)下跌，一些子行業(yè)或產(chǎn)品（包括MDI、農(nóng)藥及中間體、新能源相關(guān)化學(xué)品、電子化學(xué)品、部分橡膠助劑、染料、紡織助劑等）盈利能力存在較大改善空間[5]。另一方面，原油價(jià)格下跌也使部分以石油為原料的化工路線開(kāi)始出現(xiàn)成本優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品價(jià)格由以煤為原料或以氣為原料路線決定的子行業(yè)將受益。2014年，全球15家知名化工公司中，9家公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，凈利潤(rùn)降低逾20%。僅有巴斯夫、拜耳、利安德巴塞爾等6家公司實(shí)現(xiàn)銷售額和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。
　　
　　4）對(duì)油氣服務(wù)和設(shè)備制造行業(yè)的影響
　　
　　對(duì)服務(wù)公司和設(shè)備制造公司而言，低油價(jià)帶來(lái)了巨大閑難。由于服務(wù)類公司（包括設(shè)備制造公司）的主要業(yè)務(wù)來(lái)自石油公司的訂單，再加上近年來(lái)國(guó)際石油工程服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，傳統(tǒng)技術(shù)服務(wù)公司市場(chǎng)份額逐年降低。油價(jià)下跌更是推動(dòng)了這一進(jìn)程。石油公司削減投資將使油氣服務(wù)和設(shè)備制造公司承受更明顯的生存壓力。特別是這類公司中雖有大型、實(shí)力甚強(qiáng)者，但更多的是中、小型企業(yè)，他們耐受低油價(jià)沖擊的能力較弱。
　　
　　5）對(duì)油品銷售行業(yè)的影響
　　
　　原油價(jià)格持續(xù)下跌迅速且強(qiáng)烈地傳遞給汽柴油價(jià)格發(fā)生變化。中國(guó)現(xiàn)行的成品油定價(jià)機(jī)制直接掛靠國(guó)際油價(jià)走勢(shì)，且調(diào)價(jià)周期較前一定價(jià)機(jī)制大幅收窄。2014年7月至2015年2月，中國(guó)成品油價(jià)格經(jīng)歷了歷史罕見(jiàn)的十三連跌。此后，為促進(jìn)消費(fèi)稅改革，避免油價(jià)下跌帶來(lái)的能源“逆替代”效應(yīng)，國(guó)家先后兩次上調(diào)成品油消費(fèi)稅，重點(diǎn)調(diào)控成品油價(jià)格，第一次提稅以成品油價(jià)格不上漲為前提，第二次是提稅與降價(jià)同步實(shí)施，便于市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡。油價(jià)下跌對(duì)消費(fèi)者來(lái)講帶來(lái)了實(shí)惠，但對(duì)零售商而言并沒(méi)有太大影響。由于國(guó)內(nèi)成品油出廠價(jià)和零售價(jià)之間價(jià)差固定，因此盡管原油價(jià)格下跌，但其成品油價(jià)格也同步下跌，導(dǎo)致對(duì)利潤(rùn)影響不大。
　　
　　6）對(duì)煤化工、生物能源等其他行業(yè)的影響
　　
　　由于作為原料的煤和生物質(zhì)能與石油形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，油價(jià)下跌對(duì)煤化工、生物能源等替代能源行業(yè)造成了較大影響。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)每桶70美元是煤制油項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)。煤化工產(chǎn)品成本無(wú)法與目前低油價(jià)石油基化工產(chǎn)品相抗衡。國(guó)內(nèi)一些大型公司如大唐集團(tuán)、國(guó)電電力、中國(guó)海油和華電等公司已紛紛開(kāi)始剝離煤化工板塊業(yè)務(wù)。至于生物質(zhì)能源，如燃料乙醇或生物柴油，其與成品油有直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。油價(jià)下跌直接使成品油價(jià)格下滑，使依靠政府政策支持、成本下降緩慢的生物質(zhì)能源更加失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
　　
　　4 應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)下跌的策略
　　
　　本輪油價(jià)下跌進(jìn)入低位波動(dòng)新常態(tài)，各大石油石化公司紛紛有針對(duì)性地調(diào)整策略，以應(yīng)對(duì)低油價(jià)的影響。在此背景下，上下游一體化能源公司“油價(jià)平衡器”的作用盡顯無(wú)遺。數(shù)據(jù)顯示，2014年，?？松梨诠镜谒募径壬嫌卫麧?rùn)同比減少13億美元，但化工板塊增加收入3.17億美元；殼牌公司四季度因油氣價(jià)格下降減少收入21億美元，但營(yíng)銷和貿(mào)易業(yè)務(wù)增加收入9億美元；BP公司上游業(yè)務(wù)息稅前重置成本利潤(rùn)下降17億美元，但下游板塊利潤(rùn)同比增加12億美元。盡管下游增收難以完全彌補(bǔ)上游損失，但下游業(yè)務(wù)的確為集團(tuán)價(jià)值化做出了貢獻(xiàn)。
　　
　　4.1 行業(yè)板塊策略
　　
　　上游方面，國(guó)際大型石油公司變得更加穩(wěn)健，更加突出效益導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)把精力和資源集中于具有戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)或經(jīng)驗(yàn)的領(lǐng)域。同時(shí)，各公司通過(guò)實(shí)施自主勘探、資產(chǎn)并購(gòu)與處置、股票回購(gòu)等措施，獲取更大增長(zhǎng)潛力、更高盈利能力和更長(zhǎng)生命周期的資產(chǎn)組合。煉油方面，BP、殼牌、康菲等公司對(duì)煉油業(yè)務(wù)進(jìn)行全方位優(yōu)化，煉油能力精簡(jiǎn)率接近甚至超過(guò)20%。以BP公司為例，2000-2014年間，共關(guān)停煉廠14座，對(duì)全球煉廠布局進(jìn)行收縮。對(duì)煉廠資產(chǎn)質(zhì)量的要求日益提高，更加強(qiáng)調(diào)差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，及時(shí)淘汰老舊煉廠，利用新技術(shù)對(duì)現(xiàn)有煉廠進(jìn)行升級(jí)改造[6]。化工方面，全球化工公司2014年業(yè)績(jī)多數(shù)出現(xiàn)下滑，化工公司更加注重市場(chǎng)需求，注意處理長(zhǎng)期戰(zhàn)略和短期目標(biāo)的關(guān)系。高附加值、精細(xì)化工品生產(chǎn)成為低油價(jià)下的獲益者。杜邦、巴斯夫等典型化工公司通過(guò)生產(chǎn)高附加值、差異化、精細(xì)化工產(chǎn)品的方式有效應(yīng)對(duì)了低油價(jià)沖擊。在油氣服務(wù)和設(shè)備制造方面，油氣服務(wù)和設(shè)備制造公司以兼并收購(gòu)、裁員減薪等措施努力控制成本。
　　
　　4.2 統(tǒng)籌經(jīng)營(yíng)策略
　　
　　總體看來(lái)，除去政府干預(yù)等非市場(chǎng)因素，各大公司普遍采取“成本優(yōu)先”戰(zhàn)略，以保持一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和盈利能力。一是減少投資，推遲或取消部分投資項(xiàng)目，通過(guò)節(jié)約保證經(jīng)營(yíng)效益；二是優(yōu)化資產(chǎn)組合，通過(guò)出售非核心、低效資產(chǎn)增加現(xiàn)金流入；三是通過(guò)并購(gòu)加強(qiáng)整體實(shí)力，規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；四是減員和降薪，通過(guò)減少管理費(fèi)用和人工成本減少支出[7]。
　　
　　4.2.1 減少投資
　　
　　通過(guò)分析已公布的2015年主要石油公司投資預(yù)算，與2014年相比，BP公司將2015年支出預(yù)計(jì)由此前的260億美元下降到200美元，降幅達(dá)23.1%；雪佛龍公司預(yù)計(jì)2015年支出同比減少15%，今明兩年出售資產(chǎn)規(guī)模增加50%；康菲公司投資預(yù)算將減少20%；殼牌公司將在2015年減少投資150億美元；哈薩克斯坦國(guó)家石油公司2015年投資額縮減26%。根據(jù)伍德麥肯茲數(shù)據(jù)顯示，2014年全球上游板塊壓減支出約2 000億美元，一定程度緩解了石油公司現(xiàn)金流的緊張。各大石油公司2015年的投資預(yù)算在60美元/桶的油價(jià)水平下，?？松梨?、殼牌和BP等公司僅需削減回購(gòu)和部分分紅，雪佛龍和道達(dá)爾公司除了削減回購(gòu)和分紅外，還需要削減部分非義務(wù)勘探和開(kāi)發(fā)支出。而對(duì)于切薩皮克、加拿大油砂公司、塔里斯曼等中小石油公司則需要削減部分義務(wù)勘探和開(kāi)發(fā)支出才能維持債務(wù)水平不變。預(yù)計(jì)在2015年，如果WTI原油價(jià)格保持在70美元/桶時(shí)，全球勘探生產(chǎn)投資將至少減少15%至5 710億美元。當(dāng)WTI原油價(jià)格降至55～60美元/桶時(shí)，投資將至少減少20%。在各大石油公司紛紛減少投資預(yù)算、停建或緩建項(xiàng)目的同時(shí)，現(xiàn)有的油田鉆井和生產(chǎn)作業(yè)也在不斷壓縮。
　　
　　4.2.2 優(yōu)化資產(chǎn)組合
　　
　　積極調(diào)整資產(chǎn)組合，剝離非核心、低效資產(chǎn)，出售部分股權(quán)是國(guó)際石油公司應(yīng)對(duì)低油價(jià)沖擊的一種有效方法。傳統(tǒng)的獨(dú)立勘探開(kāi)發(fā)公司由于資產(chǎn)組合比較單一，降本能力較弱，通常只能削減15%的成本，而北美非常規(guī)能源公司具有多元化資產(chǎn)組合，降本能力大至35%，展現(xiàn)了靈活的應(yīng)對(duì)油價(jià)能力。例如早在本次油價(jià)下跌前，殼牌公司已著手出售旗下非核心的煉油和油品銷售資產(chǎn)。隨著油價(jià)持續(xù)下跌，殼牌公司加快了剝離非核心資產(chǎn)和回籠資金的速度。BP公司將繼續(xù)剝離特多東海岸兩個(gè)深水區(qū)塊70%股份、墨西哥灣17個(gè)深水勘探平臺(tái)50%租賃權(quán)、美國(guó)德克薩斯州天然氣田資產(chǎn)及出售其北海天然氣管道股份等。還有雪佛龍公司出售其在新西蘭煉廠11%股權(quán)、俄石油公司于2014年宣布出售其19.5%股份、赫世公司出售巴肯地區(qū)部分中游資產(chǎn)、阿帕奇同意以27.5億美元出售兩個(gè)LNG項(xiàng)目股權(quán)，并以14億美元?jiǎng)冸x部分油氣資產(chǎn)、英國(guó)天然氣集團(tuán)以50億美元出售澳大利亞天然氣管道資產(chǎn)等。各大石油公司之間也通過(guò)加強(qiáng)合作降低成本，提高競(jìng)爭(zhēng)力。如康菲、Suncor能源、殼牌等公司合作共同開(kāi)發(fā)加拿大Shelburne深水油氣資源；雪佛龍、BP、康菲等公司共同開(kāi)發(fā)墨西哥灣深海油田；俄羅斯石油公司將其與委內(nèi)瑞拉國(guó)家石油公司的合資公司股份由16.7%提升至40%；哈國(guó)油與歐美技術(shù)服務(wù)公司成立合資公司等。通過(guò)加強(qiáng)合作，各公司整合資源和經(jīng)驗(yàn)，降低設(shè)備和人工成本，以期實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)化。
　　
　　4.2.3 兼并和收購(gòu)
　　
　　面臨經(jīng)營(yíng)壓力，各大石油公司也通過(guò)合并的方式“抱團(tuán)取暖”，降低成本，渡過(guò)難關(guān)。負(fù)債率低和現(xiàn)金流寬松的公司在抵御低油價(jià)方面具有優(yōu)勢(shì)和兼并收購(gòu)的潛力，現(xiàn)金流吃緊和負(fù)債率高的公司則被迫出售資產(chǎn)或引入投資渡過(guò)難關(guān)。例如西班牙雷普索爾公司斥資83億美元收購(gòu)加拿大塔里斯曼能源公司。殼牌公司以700億美元并購(gòu)英國(guó)天然氣集團(tuán)。國(guó)際油服巨頭哈里伯頓和貝克休斯公司達(dá)成了價(jià)值346億美元的合并協(xié)議。2015年下半年，隨著油價(jià)逐漸企穩(wěn)，各石油公司將調(diào)整中短期戰(zhàn)略和資本支出計(jì)劃，預(yù)計(jì)出現(xiàn)較多上游資產(chǎn)并購(gòu)機(jī)會(huì)，并購(gòu)市場(chǎng)將呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)。
　　
　　4.2.4 減員和降薪
　　
　　有效的人工成本控制對(duì)企業(yè)提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、完善內(nèi)部管理機(jī)制具有重要意義。2015年，各大石油公司紛紛調(diào)整用工與薪酬策略。如BP公司計(jì)劃2015年在北海業(yè)務(wù)部門裁員300人，以降低公司人工成本。殼牌、道達(dá)爾、雪佛龍等公司均已下令降低其雇用的北海項(xiàng)目合同工薪酬標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)石油、中國(guó)石化也制定了新的績(jī)效考核辦法，采取了高管降薪措施。國(guó)際油服巨頭裁員力度更大。斯倫貝謝公司宣布將裁員9 000人，相當(dāng)于現(xiàn)有員工總數(shù)的7.5%；哈里伯頓公司宣布在美國(guó)之外地區(qū)裁員1 000人；已被哈里伯頓公司收購(gòu)的貝克休斯公司僅2015年第一季度就裁員7 000人，占員工總數(shù)的11.3%；第四大油服公司威德福公司宣布2015年將裁員5 000人，相當(dāng)于員工總數(shù)的9%。
　　
　　4.3 其他策略
　　
　　提高采用新工藝生產(chǎn)技術(shù)同樣是石油公司削減成本，抵御低油價(jià)沖擊的有力措施。如美國(guó)的頁(yè)巖油公司，特別是中小企業(yè)，為在低油價(jià)環(huán)境下生存，采用新工藝和技術(shù)提高單井產(chǎn)量大幅削減成本。加強(qiáng)內(nèi)部低成本調(diào)節(jié)、積極開(kāi)展人才培訓(xùn)等也是各公司為應(yīng)對(duì)低油價(jià)采取的長(zhǎng)期策略。對(duì)多數(shù)國(guó)家而言，石油化工產(chǎn)業(yè)是其重要支柱產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)值在GDP中有舉足輕重的地位。油價(jià)下跌也直接影響所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。特別是對(duì)于國(guó)家石油公司，各國(guó)通常出臺(tái)有利而實(shí)際的優(yōu)惠政策，采取措施吸引投資，降低作業(yè)者運(yùn)營(yíng)成本。如英國(guó)政府降低北海石油稅收，將該地區(qū)稅率由32%降至30%，并承諾將該地區(qū)投資補(bǔ)助由6年延長(zhǎng)至10年，鼓勵(lì)作業(yè)者投資和開(kāi)發(fā)。
　　
　　5 結(jié)語(yǔ)
　　
　　本輪國(guó)際油價(jià)下跌在多個(gè)領(lǐng)域產(chǎn)生了復(fù)雜深刻的影響，全球油氣產(chǎn)業(yè)格局正在發(fā)生新變化。油價(jià)下跌既給各油氣公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時(shí)也蘊(yùn)藏著難得的發(fā)展機(jī)遇。